Bourse de Paris: Deux la douzaine

Il s’est passé pas mal de choses cette semaine sur les marchés boursiers, pas mal de choses positives même si l’on se réfère aux 15 jours précédents, qui avaient vu les indices décrocher lourdement. Aux Etats-Unis par example, à moins d’un cataclysme aujourd’hui, Wall Street devrait afficher un bilan hebdomadaire tout à fait correct. Ce qui n’est pass si frequently cette année, puisque je vous rappelle qu’il n’y a eu qu’une semaine de hausse pour l’indice de référence S&P500 sur les onze dernières. Ce soir, le ratio pourrait passer à deux pour douze, alors que les investisseurs reviennent à pas comptés sur les valeurs technologiques, délaissent enfin un peu le pétrole mais se ruent aussi sur la santé, parce qu’ils ne sont pas complètement fêlés et qu ‘ils voient bien qu’il faut rester defensif.

Je me mouille peut-être un peu, mais j’ai l’impression que le principal enseignement de la semaine est que les investisseurs ont l’air de mieux encaisser les mauvaises nouvelles. Ou du moins ont-ils à present intégré les vents contraires. Ce qui réduit le level de panic en réaction à l’actualité. Attention, cela ne veut pas dire qu’il n’y aura pas d’autres mouvements violents si des événements pas ou mal intégrés dans les grilles de risque se manifestent. Tout cela donne l’impression que nous sommes entrés dans la phase classique de l’acceptation des mauvaises nouvelles par le marché, qui est une étape importante dans la construction d’un base de retour à des marchés boursiers plus optimistes.

D’ailleurs, la baisse des rendements obligataires constatée aux Etats-Unis depuis quelques jours en est la manifestation. Une frange du marché a arrêté de penser que la Fed fait n’importe quoi. Cette frange parie meme qu’elle pourrait gagner son pari contre l’inflation un peu plus vite que prévu. Ce qui lui permettrait de ne pas faire monter les taux directeurs aussi haut que ce que redoutaient les investisseurs il ya encore quelques jours. C’est versatile, un investisseur. Qui dit des taux moins hauts dit une approche moins punitive pour la dynamique économique et un peu plus de liquidités que prévu dans le circuit financier. De là à penser que tout redeviendra comme avant et que la fête va reprendre pour les propriétaires d’actifs, il ya quand meme un pas difficile à franchir compte-tenu des désordres qui règnent dans l’économie réelle. Mais disons que sur la sinusoïde du moral boursier en temps de crise, l’avant-dernière semaine de juin se situe plutôt sur un point haut de la courbe.

L’actualité est dominée ce matin par la geopolitique avec l’UE qui a octroyé à l’Ukraine et à la Moldavie le statut officiel de candidates à l’adhésion. In parallel, les banques américaines ont réussi les tests de résistance imposés par la Fed avec de la margin. Les banques européennes dites systémiques intégrées aux stress tests de la banque centrale américaine s’en sont également sorties sans problems, such as Deutsche Bank, Barclays, Credit Suisse, HSBC, UBS, Banco Santander and BNP Paribas. En Europe, les tests de résistance sont prévus pour 2023. Je rappelle que ces travaux périodiques visent à estimer si les établissements financiers majeurs ont les resources suffisantes pour tenir dans des conditions économiques très compliquées.

Côté sociétés, en attendant les résultats du second trimestre dont la publication débutera la semaine du 11 juillet, je note ce matin deux informations importantes et liées pour la compréhension de certaines dynamiques sous-jacentes à l’œuvre. Le celebre magasin en ligne Zalando a prévenu que ses résultats seront loin du compte cette année. This announcement, qui suit toute a series d’autres dans le sector (Boohoo, Asos…) est du à la fois à la hausse des coûts mais also à la forte dégradation de la demande, puisque le pouvoir d’achat des consommateurs se fait saber par l’inflation. C’est la tempête parfaite pour le commerce en ligne, surtout lorsqu’on sait qu’à peu près la moitié des produits livrés sont returned par les client(e)s, in vertu des facilités offertes par ce type de magasin sur internet. Ce qui me permet de faire le lien avec la seconde information que je voulais partager, le relèvement des objects de benefices de FedEx cette nuit. Le logisticien américain livre moins, mais il fait payer plus cher ses clients dont il accroit ses margins. Dans un tel contexte, les Zalando et consorts se retrouvent pris entre le marteau et l’enclume.

Voilà pour le point negatif de la journée. Sur les marchés boursiers dans leur ensemble, l’ambiance est toujours au rebond. In Asia Pacific, the Nikkei 225 in Tokyo and the Hang Seng in Hong Kong there is a plus of 1%. L’ASX Australia and the CSI300 chinois terminent aux aussi la semaine dans le vert, dans des proportions un peu moindres. Les indicateurs avancés occidentaux évoluent dans le vert et l’Europe, qui est à la traîne des Etats-Unis sur la semaine, va démarrer en hausse assez marquée. The CAC40 gagnait 0.6% at 5918 points at the opening.

Les temps forts économiques du jour

L’indice Ifo du climat des affaires en Allemagne sera published at 10h00. Aux Etats-Unis, les chiffres de l’immobilier neuf (2:30 p.m.) and l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board (4:00 p.m.) sont au programme. Tout l’agenda macro ici. Au Japon, l’inflation a atteint comme prévu 2.1% en mai en glissement annuel.

The pair euro / dollar est stable at 1.054 USD. L’once d’or recule at 1825 USD. Le pétrole est à little près stable avec un Brent de Mer du Nord at 110.08 USD le baril et un brut léger américain WTI at 104.56 USD. Le rendement de la dette américaine at 10 ans bearish encore at 3.09% sur 10 ans. Le bitcoin is negotiable 21 000 USD.

Les principaux changements de recommendations

  • Air France-KLM : Deutsche Bank passe de vendre à conserver en visant 1.50 EUR.
  • Akzo Nobel : Oddo BHF passe de surperformance à neutre en visant 74 EUR.
  • Albioma : Kepler Cheuvreux conseille d’apporter à l’offre.
  • Amundi : JPMorgan réduit son objectif de cours de 79 à 70 EUR.
  • Capita : Peel Hunt passe de conserver à acheter en visant 48 GBp.
  • Covestro : Citigroup reste à la vente avec an objective de cours réduit de 38 à 32 EUR.
  • Danske Bank : Morgan Stanley Passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 151 DKK.
  • Epiroc : Citigroup passe d’acheter à neutre en visant 165 SEK.
  • Genmab : BMO demarre le suivi à performance de marché.
  • Heineken : Deutsche Bank passe de conserver à acheter en visant 106 EUR.
  • LVMH : Citigroup reduits its objectif de cours de 813 to 707 EUR.
  • Pernod Ricard : Société Générale passe de conserver à acheter en visant 204 EUR.
  • Siemens Healthineers : Bankhaus Metzler expects the suivi to the agate to be 68 EUR.
  • Swedbank : Morgan Stanley Passe de pondération en ligne à souspondérer en visit 157 SEK.
  • Swiss Re: Goldman Sachs reste à la vente avec an objectif de cours réduit de 90 à 80 CHF.
  • Var Energi : SEB expects to save 40 NOK.
  • Vinci : Berenberg demarre le suivi à l’achat en visant 105 EUR.

En France

Announcements importantes (et moins importantes)

  • Stellantis étend its partenariat avec Vulcan Energy et en devient actionnaire.
  • Sanofi and GSK announce le succès de la première étude d’efficacité de leur vaccine covid contre Omicron.
  • L’Espagne commands 20 Eurofighters (BAE Systems, Leonardo, Airbus) for more than 2 billion €.
  • Capgemini returns to a marché in the frame of the “Grand Paris Express”.
  • Gaztransport & Technigaz required a commande de Dalian Shipbuilding Industry Co for the conception of the cuves deux nouveaux méthaniers.
  • 41% of the eligible personnel of Verallia a souscrit à l’augmentation de capital.
  • Quadient déploie un réseau de consignes colis au Royaume-Uni, ouvert aux enseignes de distribution et aux transporteurs.
  • Compagnie des Alpes refinance on credit syndiqué avec des clauses RSE.
  • Nexity renforce sa presence in Occitanie in the activities d’aménagement et promotion résidentielle.
  • Valneva and Pfizer announce the realization of the operation of the acquisition of capital.
  • Bureau Veritas et Jacquet Metals organizes leurs assemblées generales.
  • Pixium Vision élargit son Conseil d’administration.
  • Cegedim Santé lance Maiia Connect, sa new messagerie gratuite et instantanée qui connecte tous les professionnels de santé.
  • Virbac detache son dividende.

Dans le monde

Announcements importantes (et moins importantes)

  • Les bénéfices adjusted de FedEx pour l’exercise 2023 seront finalement plus élevés que prévus.
  • L’Italie approved le rachat d’Atlantia par Blackstone et les Benetton.
  • Les actions de Toyota et Subaru en berne après l’announcement du rappel de véhicules électriques.
  • ENI reports l’IPO de Plenitude en raison des conditions de marché.
  • Netflix is ​​licensed to 300 people in the world, so it is 3% of its effects.
  • Contemporary Amperex Technology a bouclé son placement privé d’actions pour 6.7 billion $.
  • Universal Music Group place 1 Md€ d’obligations pour le refinancement de sa dette.
  • Le Royaume-Uni serait proche d’accepter les concessions proposed by Cobham / Advent pour obtenir le feu vert au rachat d’Ultra Electronics.
  • The FDA orders Juul Labs, Altria doesn’t have a large actionnaire, deceases the sale and the distribution of vape products.
  • The Wall Street Journal reports that Zendesk reports that it is possible for Private Equity.
  • BlackBerry fails to estimate the value of the demand for cybersecurity services.
  • Google dénonce un logiciel espion italy used for pirates of the smartphone.
  • Mercedes a démenti des informations de l’hebdomadaire allemand Manager Magazin selon lesquelles le constructeur automobile envisageait de vendre sa division utilitaires pour privilegegier le segment des vehicles haut de gamme.
  • Zalando lance un an advertisement on its objects 2022.
  • AMS-Osram, Landys+Gyr, Clariant, Entain et Avast tientent leurs assembled generales.
  • The plateforme d’échanges de cryptomonnaies CoinFlex a annocé jeudi la suspension de tous les retraits de fonds.
  • Main publications du jour : Carmax, McKesson… Tout l’agenda ici.

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